机构：中泰证券
推敲员：苏仪
讲解摘录
10 月22 日，公司发布2024 年第三季度讲解。24Q3 公司好意思满营收18.12 亿元，同比增长14.56%，归母净利润1.68 亿元，同比增长18.50%，归母扣非净利润1.51 亿元，同比增长11.08%。2024 年前三季度公司好意思满营收46.31 亿元，同比增长12.96%，归母净利润4.21 亿元，同比增长22.26%，归母扣非净利润3.88 亿元，同比增长19.24%。
单Q3 营收增长再次提速，销售用度插足略有增大。24Q3 公司营收18.12 亿元，同比增长14.56%，增速较2024 年Q1/Q2 的11.06%/12.70%再次升迁，呈现营收逐季增长之势。期间用度方面，公司单季度贬责/研发用度适度较为沉着，24Q3 贬责/研发用度率差别为5.37%/9.59%，较昨年同期间别变动-0.02/-0.01pct，同比略有着落；销售用度上，24Q3 单季度公司销售插足有所增多，24Q3 公司销售用度率11.61%，较昨年Q3 同比升迁0.56pct。
承建的国度动力集团首个低碳颖异园区插足使用，助力新动力体系树立与“双碳”转型。连年来，跟着以光伏、风电为代表的新动力树立加快，以微电网、低碳园区为代表的区域性动力详尽体需求也抓续兴起。2024 年9 月，东方电子与国度动力集团纠合打造的烟台龙源低碳颖异园区景色追究插足使用。该景色通过对光伏、储能、充电桩一体化缱绻树立、中央空搭伙配用电系统智能化校阅，以及园区低碳颖异动力管控平台树立，好意思满了园区绿色动力与分娩生存的协同优化适度，打造了可复制可实行的烟台龙源低碳颖异园区。通过低碳颖异园区的举座缱绻实施树立，以及园区低碳颖异动力一体化管控，本低碳颖异园区景色对内好意思满园区绿电诳骗，园区用能资本缩小，每年可勤俭用能用度一百余万元、提供297 万度绿色电能，减少二氧化碳排放2336余吨，对外也参与国度首个城市级烟台市数字化造谣电厂，赢得升值收益。以本次景色为标杆和机会，曩昔公司将向促进新式动力体系树立、助力国度“双碳”政策实施标的抓续翻新发展。
盈利忖度与投资提议：我国电力、电网企业的投资仍抓续增多，新动力转型下更沉着的电网体系树立需要更多的新技能、新址品、新场景打造，因此咱们长久看好公司在电力系统上的技能、居品、客户上风，不外谈判到短期部分业务放量仍需期间，以及举座宏不雅经济复苏不足预期，咱们稍稍下调公司的盈利忖度，咱们忖度2024-2026 年营收差别为74.87/88.89/105.99 亿元(转折前为76.97/93.81/113.14 亿元)，归母净利润差别为6.61/8.22/10.09 亿元(转折前为6.71/8.66/10.89 亿元)，对应PE 差别为22.0/17.7/14.4 倍，保管“买入”评级。
风险教导：电网投资程度不足预期，阛阓竞争加重，国外发展的政事风险，技能研发风险，原材料价钱高潮风险，造谣电厂、电力阛阓化政策落地不足预期等。
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